Bitcoin вошел в 2017 год с курсом около $1 000, за монету, а сегодня, 26 декабря торгуется по $15 000, а чуть более недели и вовсе пробил отметку в $20 000. Инвесторы и биржевые аналитики пророчат «цифровому золоту» рост до $50 000, $100 000, а некоторые всерьез говорят о курсе в $1 млн. Но помимо факторов вселяющих оптимизм, есть и другие — грозящие обвалить Bitcoin.

Угроза 1. Массовая фиксация прибыли инвесторами

Цена биткоина росла почти непрерывно в течение 2017 года, поэтому очевидно появилось какое-то количество людей, получивших немалую прибыль. Динамика цены биткоина регулируется в целом теми же факторами, что и цена любого другого актива, — спросом и предложением. Также справедливо предположить, что в какой-то момент люди, купившие биткоин некоторое время назад, начнут фиксировать прибыль. Если на рынке появится значительное количество заявок на продажу биткоинов и в какой-то момент предложение превысит спрос, это может оказать значительное понижательное давление на цену биткоина до того, как будет достигнуто равновесие. Почему пионеры криптовалютного рынка продают свои биткоины

Угроза 2. Спад активности спекулянтов

Спекулянты — люди, которые покупают Bitcoin с расчетом перепродать его по более выгодной цене в перспективе. Они являются одним из основных драйверов роста курса биткойна. По последним данным, в 2017 году объем транзакций биткоинов вырос на 55%, в среднем за день создается около 30 тыс. биткоин-кошельков. До сих пор этого хватало для того, чтобы спрос превышал предложение, и это подпитывало ралли биткоина. Однако если темпы роста объема торгов начнут замедляться, а тем более, если объем торгов начнет сокращаться, это может привести к обвальному снижению цены биткоина.

Угроза 3. Госрегулирование

Страх властей перед децентрализованной валютой, которая не имеет централизованного эмитента, заставляет их форсировать введение регулирующего законодательства, которое зачастую сводится к ограничениям, запретам, блокировкам и уголовным делам. Соединенные Штаты ограничились тем, что приравняли криптовалюты к капитальным активам и периодически выпускают предупреждения для инвесторов. Россия планирует допускать к рынку криптовалют только «специалистов», Китай и вовсе вывел биткоин-индустрию в тень. Каждый запрет, каждое ограничение так или иначе бьет по курсу Bitcoin.

Угроза 4. Хакеры

К 2014 году биткоин-биржа Mt. Gox обрабатывала 70% всех транзакций с биткоинами. В начале года она приостановила торговли и объявила, что хакеры украли около 850 тыс. биткоинов, которые в то время стоили примерно 473 млн долларов и составляли 7% всех биткоинов в обращении. Неудивительно, что после этого последовало самое резкое в истории падение биткоина. Конечно, с тех пор криптобиржи стали более безопасными. Маловероятно, что краза такого же масштаба может случиться в ближайшее время. Однако при нынешней высокой цене биткоина не требуется крупного взлома, чтобы создать шумиху и подорвать доверие инвесторов. Например, кражу всего лишь 100 биткоинов (около 0,01% от украденного на Mt. Gox) можно описать как «хакеры украли биткоины на 1,6 млн долларов». Это может напугать инвесторов и вызвать падение цены.

Угроза 5. Масштабируемость сети

Сегодня можно сказать, что сеть Bitcoin достигла максимум своих возможностей, уткнувшись в малый размер блока она просто не справляется с большим количеством платежей — «транзакции зависают» на десятки часов. Блокчейн Bitcoin в своем нынешнем виде просто не приспособлен для обработки большого количества транзакций. И это при том, что биткоин все еще не используется массово для оплаты товаров и услуг. Даже небольшой всплеск спроса на биткоин как платежное средство просто парализует его сеть.

Угроза 6. Стоимость транзакции

Ключевая особенность биткоина как платежного средства — низкая стоимость транзакции. По крайней мере, так было до недавних пор. Однако вслед за ценой биткоина взлетела и стоимость транзакции. В какой-то момент она поднялась с нескольких центов до $28, и пользователям приходится платить непомерные комиссионные за небольшие транзакции. Инвесторы ищут устойчивое конкурентное преимущество активов. Став дорогим и медленным, биткоин рискует потерять свое конкурентное преимущество.

Угроза 7. Сильные конкуренты

У большинства более молодых криптовалют нет тех проблем, с которым столкнулся Bitcoin. Транзакции в лайткоинах занимают чуть более двух минут, а их средняя стоимость составляет всего $0,6. У Ripple на обработку транзакции уходит всего несколько секунд, и стоит она настолько дешево, что ею можно смело пренебречь. Что уже говорить о форках, которые призваны избавить биткойн от его главных пороков. Если другие криптовалюты станут выглядеть привлекательнее биткоина, инвесторы, даже истовые приверженцы биткоина, могут начать продавать его и покупать другие коины.

Завтра одна из этих причин может обвалить курс биткоина до нуля, но с той же долей вероятности завтра биткоин может достигнуть нового, рекордно высокого курса. Как и на любом молодом и быстро растущем рынке, неопределенность относительно будущего биткоина весьма велика, и прежде чем инвестировать, стоит оценить все варианты развития событий.